Por Patturaja Murugaboopathy e Gaurav Dogra

(Reuters) – Fundos de ações de mercados emergentes estão superando rivais de mercados desenvolvidos na atração de entradas pela primeira vez em três anos, ressaltando uma perspectiva de crescimento relativamente mais favorável e expectativas de cortes de juros mais rápidos em muitos mercados menos desenvolvidos.

Dados da Refinitiv Lipper mostram que as entradas de dinheiro em fundos de ações de mercados emergentes (EM) atingiram US$ 30,55 bilhões no primeiro semestre do ano, em comparação com saídas de fundos de renda de US$ 88,65 bilhões.

Dados do Institute of International Finance divulgados na quinta-feira também mostraram que os estrangeiros injetaram uma quantia impressionante de US$ 22 bilhões em carteiras de mercados emergentes em junho, marcando o maior influxo desde janeiro.

O argumento para os mercados emergentes, dizem os analistas, é que eles se adiantaram aos mercados desenvolvidos no aperto da política monetária e agora estão começando a colher os frutos da queda da inflação, menores custos de empréstimos e maior crescimento.

Por exemplo, a inflação do Brasil está em seu nível mais baixo em quase três anos, graças a uma alta agressiva de 1.175 pontos básicos. Os economistas esperam que o Banco Central do Brasil corte as taxas em breve, enquanto o governo espera um crescimento melhor.

Em maio, o banco central húngaro cortou as taxas de juros, iniciando o ciclo de flexibilização da política monetária na Europa.

Por outro lado, tanto o Fed americano quanto o Banco Central Europeu têm sinalizado a possibilidade de novas altas de juros para combater a inflação.

Dados da Refinitiv mostram que a receita para empresas em mercados emergentes deve crescer 6,8% este ano, em comparação com uma queda de 3,4% na receita para empresas nos EUA e no Reino Unido, crescimento escasso de 0,02% nos países desenvolvidos da Europa.

teve um aumento relativamente modesto de 6,7% este ano em comparação com o aumento de 16% para . Esse baixo desempenho das ações dos mercados emergentes significou melhores avaliações, com o MSCI EM Index sendo negociado a um P/L de 12 meses de 12,08, um desconto substancial para o P/L do MSCI World de 17,03.

“Com os spreads de avaliação em relação aos mercados desenvolvidos em alta da década e os alocadores globais ainda subestimando significativamente o espaço, os mercados emergentes se beneficiam de uma margem de segurança saudável”, disse Malcolm Dorson, gerente sênior de portfólio da Global X, que disse que estava aumentando a exposição aos mercados emergentes. .

No entanto, analistas levantaram preocupações de que a desaceleração econômica da China possa afetar as ações dos mercados emergentes.

O primeiro-ministro chinês, Li Qiang, que assumiu o cargo em março, prometeu implementar medidas políticas para aumentar a demanda e revigorar os mercados, mas poucas medidas concretas foram anunciadas e os investidores estão ficando impacientes.

“A grande questão nos mercados emergentes é a China. Os fundamentos gerais da China parecem ruins. A demografia é uma das piores do mundo. Um setor imobiliário superalavancado impede o crescimento”, disse Derek Izuel, diretor de investimentos e gerente de portfólio da Shelton Emerging Markets Fundo.

“Embora a perspectiva geral da tendência seja fraca, pode haver comícios esporádicos ao longo do caminho”, disse ele.