Pesquisa e paciência são ferramentas essenciais para investidores em moeda, diz Anujeet Sareen, gerente de portfólio da Brandywine Global Investment Management.

Sareen disse que as moedas são notoriamente voláteis, por isso vale a pena ficar de olho ao olhar para os investimentos.

“É importante ter uma abordagem disciplinada e muito paciente até chegar ao extremo da avaliação”, disse ele. “Isso significa ter uma visão de longo prazo de como investir em moedas e aproveitar a oportunidade que se apresenta.”

De acordo com Sareen, o que se aplica a ações e títulos também se aplica a moedas.

“Os mercados estão ultrapassados. A real vantagem, diríamos, é entender como investir durante esses overshoots ”, disse. “E, para nós, o objetivo da pesquisa não é apenas identificar quais moedas estão em um extremo de avaliação, mas entender como isso está afetando a economia. Qual é o ciclo de feedback que permitirá que você perceba essa oportunidade positiva? “

No caso do peso mexicano, há alguns anos, por exemplo, uma queda no valor foi atribuída aos temores do que uma presidência de Trump poderia significar para o Tratado de Livre Comércio da América do Norte, combinada com uma abordagem linha-dura. o prato principal mexicano. Presidente Andrés Manuel López Obrador. Sareen e sua equipe consideraram essas preocupações exageradas, e seu investimento em peso valeu a pena depois de uma grande melhora na balança comercial do México, um aumento no número de americanos indo para lá de férias, um aumento na inflação e, por fim, um aumento das taxas de juros.

“O peso mexicano tem sido a moeda com melhor desempenho no mundo nos últimos cinco anos”, disse Sareen, acrescentando que histórias semelhantes podem ser encontradas em outros lugares.

Ele sugeriu que várias moedas de mercados emergentes permanecem subvalorizadas à medida que a Covid recua lentamente. As economias ainda desafiadas por tensões em seus sistemas médicos e a escassez de vacinas da Covid estão demorando mais para se recuperar de suas moedas, criando oportunidades para investidores.

“Isso é verdade para várias moedas latino-americanas”, disse ele. “Não apenas o peso mexicano, mas moedas como o peso chileno, o real brasileiro, essas moedas estão subvalorizadas hoje.”

Esses países estão preparados para o crescimento econômico, disse ele, mas os mercados vacilaram porque os riscos da Covid persistem.

“Vocês estão vendo uma melhora notável no desempenho dos negócios no Brasil; Você já viu O banco central do Brasil aumentou as taxas em várias centenas de pontos-base nos últimos meses. Chilenos eles também começaram a trilhar esse caminho – então você está vendo os tipos de etapas que gostaríamos de ver que, em última análise, apoiariam o desempenho da moeda ”, disse ele. “Até que esses lugares alcancem algum tipo de imunidade de rebanho, acho que as pessoas ainda hesitam em fazer esses investimentos.”

Sareen acredita que oportunidades semelhantes também podem ser encontradas na Europa Oriental, particularmente na Hungria e na Polônia, que têm economias fortes. a Banco central da Hungria começou a aumentar as taxas de juros. E A Polônia aumentou as taxas duas vezes nos últimos dois meses.

Mas nem todos os mercados emergentes são iguais, advertiu Sareen.

Os problemas de governança obscurecem as oportunidades monetárias em países como a Turquia e a Argentina, disse ele. Embora a lira turca e o peso argentino pareçam estar subvalorizados, o investimento é muito arriscado, disse ele, dadas as políticas econômicas não ortodoxas nessas regiões, aumento do risco de inadimplência e bancos centrais politizados.

“No caso da Turquia e também da Argentina, a maior limitação é realmente a governança”, disse. “Os fatores de governança realmente nos desencorajam de ter exposição lá.”

Sareen disse que o hedge cambial desempenha um papel importante em sua estratégia de investimento.

“Se você for comprar títulos em diferentes mercados ao redor do mundo, podemos argumentar que sua posição padrão seria proteger essa exposição”, disse ele. “Nossa decisão de fazer o hedge da moeda dependerá de quão forte é nossa opinião sobre a moeda. Se acreditarmos que existe um risco bidirecional ou talvez até um risco de baixa, realmente procuraremos proteger essa exposição e mitigar a volatilidade, mesmo que isso aconteça

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Este artigo faz parte do programa Soundbites, patrocinado pela Canada Life. O artigo foi escrito sem a participação dos patrocinadores.