O aperto nas condições de crédito resultante do colapso do Silicon Valley Bank (SVB) pode restringir o financiamento em economias de mercados emergentes, como a América Latina.

O SVB se concentrou em startups e investiu pesadamente em títulos do governo dos EUA quando a taxa básica estava baixa. Mas a taxa aumentou e os investimentos contribuíram para prejuízos de US$ 2 bilhões, já que o banco teve que se desfazer de títulos para financiar saques maciços de seus clientes. Os problemas já haviam afetado o Signature Bank, que foi fechado pelos reguladores dos EUA no fim de semana.

O Federal Reserve interveio no domingo e garantiu os depósitos do SVB para evitar uma reação em cadeia e uma potencial crise financeira global.

“[The board] anunciou no domingo que disponibilizará fundos adicionais para instituições depositárias qualificadas para ajudar a garantir que os bancos tenham a capacidade de atender às necessidades de todos os seus depositantes. Essa ação fortalecerá a capacidade do sistema bancário de salvaguardar os depósitos e garantir o fornecimento contínuo de dinheiro e crédito à economia”, afirmou o Fed em comunicado.

“O Federal Reserve está preparado para lidar com qualquer pressão de liquidez que possa surgir”, acrescentou.

A ação visava evitar uma corrida aos bancos, que poderia desencadear uma crise maior como a recessão de 2008, quando as autoridades americanas permitiram o colapso do Lehman Brothers e os problemas de liquidez se espalharam pela economia mundial.

“Este parece ser um episódio relativamente contido, um caso de perdas não realizadas em ativos seguros com o aumento das taxas, em vez de evidências de grandes perdas em ativos de risco. Além disso, os reguladores parecem muito interessados ​​em agir logo e com ousadia para enfrentar a situação. primeira opinião é que o desenvolvimento recente não parece sistêmico”, disse Alberto Ramos, economista-chefe do Goldman Sachs para a América Latina, à BNamericas.

RISCOS REGIONAIS

No entanto, se o cenário piorar, alguns países da região permanecem expostos.

“Um dos principais canais pelos quais as economias latino-americanas podem ser afetadas é se o colapso do SVB levar a um sentimento sustentado de aversão ao risco nos mercados. Nesse caso, os países com grandes déficits em conta corrente, os mais dependentes de entradas de capital estrangeiro, seriam os mais afetados e provavelmente veriam quedas acentuadas em suas moedas”, disse Kimberley Sperrfechter, economista de mercados emergentes da Capital Capital, à BNamericas. Economia .

“A Colômbia e, em menor grau, o Chile, se destacam nesse aspecto. Dados os laços estreitos do México com os EUA, o peso mexicano provavelmente também seria afetado nesse cenário”, acrescentou Sperrfechter.

CORTE DE TAXAS?

O governo brasileiro aumentou a pressão sobre o banco central para cortar a taxa básica de juros, apesar da inflação continuar alta, alegando que os acontecimentos nos EUA complicam as condições de crédito para as empresas locais.

No entanto, uma redução da taxa básica é improvável no curto prazo, uma vez que as autoridades monetárias implementam alternativas.

“A primeira linha de resposta é monitorar de perto as condições de liquidez doméstica e o banco central deve estar pronto para fornecer liquidez ao sistema se surgir qualquer sinal de problema. Depois disso, o banco central também pode aliviar um pouco a política monetária, mas o principal instrumento lidar com esse tipo de pressão é a oferta de liquidez e não de taxas”, disse Ramos.

“Como as pressões inflacionárias em toda a região continuam muito fortes, os banqueiros centrais vão querer evitar qualquer pressão ascendente sobre a inflação por parte das moedas fracas. Como resultado, uma queda nas moedas pode levar os bancos centrais a potencialmente retomar seus ciclos de ajuste, como é o caso no Chile, ou ampliá-los, no caso da Colômbia e do México”, disse Sperrfechter.

O governo brasileiro não identificou riscos imediatos com os problemas do SVB e saudou a resposta do Fed. “Não vi ninguém lidar com esse episódio como o Lehman Brothers. O que aconteceu é grave e o Fed agiu positivamente”, disse. um evento.