(Bloomberg) — O banco central do Brasil deve elevar a taxa básica de juros acima de 10% pela primeira vez em quase cinco anos, e talvez sinalize que está pronto para começar a moderar a campanha de aperto monetário mais agressiva do mundo.
Todos, exceto um dos 41 economistas consultados pela Bloomberg, esperam que os formuladores de políticas apresentem um terceiro aumento consecutivo de 150 pontos base para a Selic, elevando-a para 10,75%. Um analista espera um aumento menor, de 125 pontos-base. Será a primeira decisão de juros do Brasil em 2022, após altas que totalizaram 725 pontos-base no ano passado, a maior entre os principais bancos centrais.
Os formuladores de políticas liderados por Roberto Campos Neto estão agora lutando com os aumentos persistentes de preços e o enfraquecimento da atividade na maior economia da América Latina. As expectativas de inflação para este ano e o próximo estão novamente em alta depois que os preços subiram mais do que o previsto no início de janeiro, impulsionados por alimentos mais caros e interrupções contínuas nas cadeias de suprimentos globais.
O que diz a Bloomberg Economics
“A comunicação será particularmente complicada nesta reunião. Os mercados podem ler qualquer sinal de que o ciclo está chegando ao fim ou que os movimentos futuros das taxas serão menores como dovish – comprometendo a meta do BCB de re-ancorar as expectativas. Prometer outro aumento de 150 pontos-base em março sem dizer explicitamente que encerrará o ciclo pode alimentar as apostas em uma taxa terminal mais alta”.
— Adriana Dupita, Economista do Brasil
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A decisão desta quarta-feira será publicada no site do banco a partir das 18h30, horário local de Brasília, juntamente com um comunicado de sua diretoria, que atualmente tem oito membros votantes, já que o mandato de Fabio Kanczuk como diretor terminou em dezembro e ele ainda não foi substituído. .
Estas são as coisas para procurar:
Fim do Ciclo
Com o aumento da taxa de 150 pontos-base totalmente precificado pelos mercados, os investidores voltarão sua atenção para a rapidez com que o ciclo de aperto terminará.
Até agora, a maioria dos analistas do Brasil prevê dois aumentos de juros adicionais de tamanho menor após a decisão desta semana, de acordo com uma pesquisa semanal do banco central. Ele mostra as expectativas de que os formuladores de políticas elevariam a Selic para 12% até maio e depois a manteriam inalterada até dezembro, quando a taxa cairia para 11,75%.
Há especulações de que Campos Neto poderia deixar suas opções em aberto sem se comprometer com um aumento específico em março, descontinuando as orientações detalhadas que o banco deu desde o início de 2021.
“As perspectivas econômicas são muito incertas, e isso pode dar aos banqueiros centrais mais liberdade para sua próxima decisão”, disse Tatiana Nogueira, economista da XP Inc. Para complicar ainda mais as perspectivas, o Federal Reserve dos EUA provavelmente aumentará sua taxa de juros assim que março, um movimento que se traduziria em condições monetárias mais apertadas para os mercados emergentes.
O comunicado de quarta-feira pode lançar luz sobre a estratégia do banco de “perseverar” em um ciclo “significativamente restritivo” até que as expectativas de inflação se ancorem.
“O banco central mudou recentemente a redação de sua comunicação para reforçar seu compromisso de perseverar em sua estratégia até que a desinflação e ancoragem das expectativas de inflação se consolidem”, escreveu Cassiana Fernandez, economista do JPMorgan Chase & Co, em nota de pesquisa. “A perspectiva de inflação não melhorou.”
Previsão de inflação
Os mercados estarão ansiosos para ver se o banco eleva sua previsão de inflação para 2022 para mais perto de 5%, o teto da faixa de tolerância. Tal movimento, juntamente com referências mais fortes a 2023 como o horizonte de tempo relevante para a política monetária, pode sinalizar maiores chances de não atingir a meta deste ano.
A inflação anual atingiu 10,20% em meados de janeiro, uma vez que os aumentos de preços permaneceram generalizados. Os custos de bens manufaturados, incluindo veículos, foram pressionados por interrupções globais na cadeia de suprimentos, e o núcleo da inflação permanece na casa dos dois dígitos.
A maioria dos analistas vê os preços ao consumidor subindo 5,38% este ano e 3,50% em 2023, acima das metas do banco central de 3,50% e 3,25% para cada ano, respectivamente. “O quadro no início do ano é pior do que esperávamos e pior do que os banqueiros centrais pensavam”, disse Mirella Hirakawa, economista da empresa de investimentos local AZ Quest.
Perspectivas Globais
Os investidores esperam que os decisores políticos forneçam opiniões mais detalhadas sobre o impacto das próximas subidas das taxas dos EUA na actividade doméstica. Seu balanço de riscos também provavelmente incluirá referências à crise do Covid-19, já que a variante ômicron surge no Brasil.
©2022 Bloomberg LP
