Uma recuperação nos preços das commodities e um banco central agressivo e independente fizeram do Brasil o queridinho dos investidores de mercados emergentes no ano passado. Mas sua economia, esmagada como a de outros produtores de petróleo de mercados emergentes pela pandemia de COVID-19, apenas saiu da recessão. O Fundo Monetário Internacional prevê um crescimento econômico morno de 0,9% este ano.
Na conferência de investimentos Lide Brasil em Londres na sexta-feira, investidores e líderes políticos disseram que a estrutura fiscal que o presidente Lula enviou ao Congresso na semana passada aliviou as preocupações de que suas ambiciosas metas de gastos sociais inflassem o déficit e aumentassem seu apelo aos investidores.
“Este é um estado de espírito positivo”, disse Joel Virgen Rojano, diretor de estratégia para a América Latina da TD Securities, à Reuters. “Existem âncoras claras, regras claras.”
O tão esperado quadro permitiria que as despesas crescessem até 70% do aumento observado nas receitas recorrentes, com o objetivo de manter a dívida pública sustentável.
O presidente do Senado, Rodrigo Pacheco, disse na conferência, o primeiro evento internacional presencial do grupo Lide desde a pandemia, que os legisladores agirão rapidamente para aprovar o projeto, que também busca conter uma tendência de aumento de gastos alimentados por lucros.
“Aprovaremos o conteúdo do projeto muito rapidamente, mesmo que tenhamos algumas mudanças”, disse Pacheco, acrescentando que os legisladores devem agir rapidamente nas reformas tributárias que são críticas para as metas de arrecadação do governo.
Os mercados do Brasil estão misturados desde o retorno de Lula ao poder em 1º de janeiro, em meio a taxas de juros que foram as mais altas em seis anos e preocupações sobre a viabilidade das ambiciosas metas de crescimento de receita do governo.
O real atingiu a maior alta em 10 meses neste mês e os títulos em moeda forte tiveram retorno de quase 4% no primeiro trimestre. Uma oferta de títulos de US$ 2,25 bilhões foi subscrita em excesso, a primeira em um ano e meio.
Mas as ações estão no vermelho em termos de dólares (.MIBR00000PUS) em 2023 em comparação com pequenos ganhos em mercados emergentes mais amplos (.MSCIEF) e um aumento de mais de 20% nas ações do México (.MIMX00000PUS).
As ações subiram depois que Lula apresentou o projeto de lei fiscal.
O banco de Wall Street JPMorgan confirmou que está acima do peso nas ações do Brasil na semana passada, citando esperanças de que um possível corte nas taxas de juros em breve impulsionaria as ações.
A nova estrutura aliviará algumas preocupações sobre o déficit.
“Parte do risco de algo completamente heterodoxo foi removido”, disse Jared Lou, gerente de portfólio da William Blair Investment Management. “Não vimos políticas muito extremas sendo promovidas. Isso levou a alguma compressão nos spreads de crédito.”
A visão de que as taxas de juros americanas estão próximas do pico, o que pode enfraquecer o dólar e fortalecer outras moedas, está despertando o interesse dos mercados emergentes e também pode impulsionar o Brasil.
No entanto, para muitos, as águas ainda não estão claras.
“Parece-me que muitas coisas podem dar errado”, disse William Jackson, economista-chefe de mercados emergentes da Capital Economics. “Essa regra fiscal só funciona se o governo conseguir aumentar significativamente a receita.”
Ronaldo Patah, diretor de investimentos do UBS Wealth Management no Brasil, disse que, apesar das incertezas, a reforma tributária de Lula sugere que ele mudou seu foco para o futuro e se afastou das reformas anteriores.
“Este é um ambiente melhor”, disse ele. “Os investidores estrangeiros têm boa vontade com o Brasil, querem investir.”
