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O banco central do Chile elevou suas projeções de crescimento e inflação para 2021 à medida que a economia se acelera, um dia depois que os formuladores de políticas públicas alcançaram o maior aumento nas taxas de juros em duas décadas.
A economia vai se expandir entre 10,5% e 11,5%, acima da estimativa anterior de 8,5% a 9,5%, de acordo com o relatório de política monetária divulgado nesta quarta-feira. A inflação anual vai acelerar para 5,7% em dezembro, quase o dobro da meta de 3%.
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Os legisladores liderados por Mario Marcel elevaram a taxa de juros da noite para o dia em 75 pontos-base para 1,5% na noite de terça-feira, surpreendendo todos os analistas em uma pesquisa da Bloomberg que esperava um pequeno aumento. Em um comunicado, o conselho do banco escreveu que os gastos emergenciais em meio à pandemia tiveram um efeito mais forte do que o esperado, levando a um “dinamismo extraordinário” no consumo privado.
A diretoria do banco central reconheceu a necessidade de evitar “um acúmulo de desequilíbrios macroeconômicos que, entre outras consequências, podem levar a uma alta mais persistente da inflação”, segundo o comunicado. “O conselho decidiu intensificar a retirada do estímulo monetário.”
É o sinal mais claro de que, no entanto, os legisladores estão preocupados com o superaquecimento de uma das economias de crescimento mais rápido da América Latina em 2021. Muitos analistas esperam que a expansão chegue a 10% este ano graças a bilhões de dólares em despesas emergenciais e previdência antecipada retiradas. A forte demanda do consumidor e o aumento dos custos das matérias-primas podem manter a inflação acima da meta por mais tempo.
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O anúncio veio na véspera da primeira votação no Congresso sobre a legislação para mais retiradas de fundos de aposentadoria. Se aprovada pela Câmara e pelo Senado, a proposta abre caminho para outra injeção de dinheiro de um bilhão de dólares, depois que cerca de 49 bilhões de dólares foram liberados em rodadas anteriores.
“Se os fatores que impulsionaram esse aumento das taxas persistirem, é muito provável que o banco central mantenha os aumentos das taxas de juros”, disse Luis Felipe Alarcón, economista-chefe da Euroamérica. “Se uma quarta rodada de retiradas antecipadas de aposentadoria acontecer, poderemos até ver um aumento de 100 pontos-base.”
O peso chileno subiu 1,3% para 764,29 por dólar nas negociações da manhã de quarta-feira, o maior ganho entre as moedas de mercados emergentes monitoradas pela Bloomberg.
Inflação central
A decisão marca uma mudança dramática em relação à reunião anterior de fixação de taxas, em julho, quando os legisladores sinalizaram planos para aumentar gradualmente os custos dos empréstimos.
Desde então, os preços ao consumidor subiram mais do que o esperado e a inflação anual atingiu 4,5% em julho, a maior alta em cinco anos. O banco central tem como meta a inflação de 3%, com uma faixa de tolerância de mais ou menos um ponto percentual.
Regionalmente, o Brasil também acelerou o ritmo de elevação dos custos dos empréstimos para combater a inflação acima da meta, enquanto México, Peru e Uruguai aumentaram as taxas recentemente, começando a reverter o estímulo monetário durante a pandemia.
No comunicado, o conselho do banco escreveu que os preços ao consumidor foram pressionados por uma variedade de fatores, incluindo um peso mais fraco, gargalos de oferta global e custos crescentes de combustível.
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“Essa alta foi drástica para evitar a perda de âncora das expectativas de inflação, que estão começando a sair do controle, devido ao excesso de liquidez”, disse Carolina Grunwald, economista-chefe da Banchile Inversiones. “Não creio que este ritmo seja sustentado.”
Lacuna de saída
Ao mesmo tempo, os casos de coronavírus e hospitalizações despencaram, permitindo que as autoridades abrandassem as restrições. O indicador de atividade econômica do banco central surpreendeu positivamente os analistas por três meses consecutivos, com o comércio varejista registrando ganhos anuais de mais de 60% em maio, junho e julho.
“O crescimento mais rápido da atividade e a expansão mais forte do consumo praticamente fecharam o hiato do produto no segundo trimestre, e ele logo se tornará positivo, aumentando a pressão sobre os preços”, escreveram os legisladores.
Antes da decisão de hoje, os swaps de taxas de juros estimavam que os custos dos empréstimos aumentariam para 1,75% nos próximos três meses e 2,5% em seis meses.
Ainda assim, se a atividade continuar a melhorar à medida que a pandemia diminui e o risco de novos cortes de fundos de pensão persiste, a perspectiva para as taxas pode mudar significativamente, disse Nathan Pincheira, economista-chefe da Finanzas Y Negocios SA.
“Os 75 pontos-base seriam apenas o início de uma retirada muito mais agressiva do estímulo monetário do que esperávamos”, disse ele.
(Reencabeça a história com estimativas atualizadas de inflação e crescimento do banco central)
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