O governo Jair Bolsonaro apresentado até agora apenas parte de sua proposta reforma tributária, com o plano de unificar PIS e Cofins com alíquota mais alta. Mas o Ministro da Economia, Paulo Guedes, já antecipou outras mudanças que devem vir. Um deles afetaria diretamente o bolso de quem compra ações: a criação de imposto sobre dividendos, que hoje estão isentos.

Se essa proposta for concretizada, as empresas terão menos incentivos para distribuir parte de seus lucros. Dessa forma, o investidor que investe em ações na Bolsa de Valores de olho nos lucros que os dividendos lhe trazem pode perder o dobro: terá acesso a uma distribuição de lucros menor e, para isso, terá que pagar impostos.

O dividendo é uma forma de a empresa distribuir os lucros aos acionistas., quem tem comportamento essa empresa. Por exemplo, se uma empresa decidir aos seus acionistas 25% do lucro obtido em um trimestre, por exemplo, de cada R $ 1.000 de lucro líquido, R $ 250 serão enviados aos acionistas.

Hoje, quando uma empresa distribui dividendo de R $ 1 por ação, quem possui 1.000 ações receberá R $ 1.000 em conta na corretora, sem desconto de imposto.

Os dividendos podem servir como receita para os investidores

Algumas empresas são conhecidas por serem boas pagadoras de dividendos. Assim, atraem investidores interessados ​​em ter uma renda na aposentadoria, por exemplo. Dessa forma, eles obtêm lucro independente da valorização do estoque e sem ter que se desfazer dos papéis.

Em 2019, por exemplo, o investidor que tinha ações em boas empresas pagadoras de dividendos conseguiu embolsar um lucro de quase 9% sem ter que se livrar do papel.

Guedes quer tributar dividendos em 15%

Os dividendos são isentos de impostos no Brasil desde 1996. Mas agora o ministro da Economia, Paulo Guedes, quer aplicar um imposto de 15% aos dividendos. Em troca, o governo reduziria o Imposto de Renda empresas.

A lógica, diz o ministro, é reduzir os impostos corporativos e cobrar mais dos acionistas para que as empresas tenham mais recursos para investir e crescer.

Para a advogada Ana Cláudia Utumi, a variação é positiva, mas somente se a redução do imposto de renda compensar o novo imposto.

Quem compra ações por causa do dividendo pode perder duas vezes

Os investidores que escolhem ações com o foco no pagamento de dividendos para embolsar sua renda a cada ano podem perder o dobro. Primeiro, porque as empresas serão menos incentivadas a distribuir parte dos lucros.

Ao decidir se vai investir o lucro ou distribuí-lo, a empresa compara os custos que terá para obter o retorno desse capital. Como o dividendo está isento de impostos, convém repassar o lucro aos acionistas para atrair mais investidores. Mas se o dividendo for tributado, será mais vantajoso para o empresário manter o dinheiro na empresa e expandir seu próprio negócio do que uma parte desse capital ser mordida pelo governo.

Como a tendência é as empresas reduzirem dividendos e usarem o dinheiro para investir, as ações dessas empresas podem ser desvalorizadas se o governo não calibrar muito bem o novo imposto com a redução do IR, segundo o advogado tributário Lucas. Dollo.

“O mercado avalia um estoque de acordo com o fluxo de caixa da empresa. Se o imposto sobre dividendos afetar esse fluxo de caixa e não for compensado por um corte de impostos, o negócio valerá menos.
Reinaldo Lacerda, parceiro de Hiron Investimento e patrimônio familiar

Imposto de renda menor

Além do risco de uma distribuição de dividendos mais baixa, o investidor também enfrentará o novo imposto. Ou seja, você receberá um volume menor de dividendos e ainda começará a pagar imposto sobre esse lucro.

Nesse mesmo exemplo da pessoa que recebeu R $ 250 pelas suas mil ações para distribuição de dividendos, com uma nova taxa de, digamos, 15%, o lucro cairia para R $ 212,50.

Aqueles que aspiram à valorização de longo prazo podem vencer

Além do risco de uma distribuição de dividendos mais baixa, o investidor também enfrentará o novo imposto. Ou seja, você receberá um volume menor de dividendos e ainda começará a pagar imposto sobre esse lucro.

Os investidores que escolherem ações que visam a valorização da empresa a longo prazo, e não a receita de dividendos, podem ganhar. Espera-se que as empresas que reduzem os dividendos retenham mais dinheiro, com mais espaço para investir e expandir o potencial de vendas e lucro no futuro.

A expectativa de mais dinheiro para investir tende a valorizar uma empresa, refletida nas ações com capital aberto. Para quem compra ações com o objetivo de revender o papel no futuro, no longo prazo, essa mudança pode ser positiva.
Carollyne Mariano, sócio da consultoria financeira Redoma Invest

Fundos de ações podem ser mais impactados

Quando uma empresa distribui dividendos por ações que estão em um fundo, esse dinheiro aumenta a participação do investidor. Para renda, isso representa um lucro, uma renda. Por esse motivo, é cobrado um IR de 15%, parcela que é retida pelo próprio gestor da carteira.

Por exemplo: um fundo de ações que tem Petrobras Ele tem direito a dividendos de R $ 1 milhão da petroleira. Desse montante, R $ 150 mil (15%) nem chegariam aos cotistas do fundo, seriam destinados ao pagamento de tributos.

Com a criação do imposto sobre os dividendos, se o governo não detalhar a situação dos fundos, essas carteiras vão acabar tendo um custo maior com os impostos: vão pagar 15% pelos dividendos e, se sobrar, mais 15% do IR pelo lucro da compartilhar. .

Os fundos imobiliários não seriam tributados

Profissionais do mercado dizem que o novo imposto sobre dividendos afeta a distribuição dos lucros corporativos, mas não o desempenho dos fundos imobiliários. Muitas pessoas no mercado chamam de receita de dividendos que os fundos imobiliários (FII) pagam aos seus acionistas. Mas as autoridades fiscais dizem que o novo imposto não se aplicaria inicialmente a esses produtos.

“Entendo que não se aplica, pois o FII tem regras próprias”, diz Ana Cláudia Utumi, sócia fundadora do Utumi Advogados. Segundo ela, para que o novo imposto sobre os dividendos também tribute o FII, a nova lei deveria ter texto específico sobre esses produtos e não apenas sobre os dividendos, de forma genérica.

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