Por Sam Nussey
TÓQUIO (Reuters) – O presidente-executivo do SoftBank Group, Masayoshi Son, depositou suas esperanças em um pequeno grupo de “unicórnios alados” na segunda-feira para salvar o desempenho do Vision Fund de US $ 100 bilhões, embora tenha dado poucas pistas sobre o que eles seriam.
Anunciando uma perda anual recorde para o conglomerado de tecnologia e um déficit de US $ 18 bilhões no Vision Fund, apoiado pela Arábia Saudita, Son disse em uma apresentação na segunda-feira que os unicórnios da tecnologia haviam afundado no “vale do coronavírus”.
Mas ele disse que menos empresas de tecnologia poderiam e poderiam representar 90% do valor do portfólio.
Ele mostrou um slide no qual desenhos de unicórnios caíam em um buraco enquanto um unicórnio alado solitário voava com segurança.
O empresário de 62 anos ofereceu poucas pistas sobre qual das 88 empresas do portfólio do fundo seria bem-sucedida.
Son disse que os vencedores da crise atual incluem empresas de entrega de alimentos, serviços médicos online, streaming de vídeo e compras online. No geral, a pandemia foi um desastre para o fundo.
“Se Son tivesse uma idéia do que são essas empresas, eu as destacaria”, disse Amir Anvarzadeh, estrategista de mercado da Asymmetric Advisors.
O SoftBank tem exposição limitada a áreas como educação on-line e streaming, com Bytedance, proprietário do TikTok, como uma exceção notável. Na entrega de alimentos, houve uma demanda de consumidores isolados, mas os fornecedores também enfrentaram interrupções, sendo obrigados a fechar.
A tese de Son de que um pequeno número de resultados pode compensar outras deficiências geralmente se aplica ao investimento em um estágio inicial, porque existe a possibilidade de retornos mais altos.
Mas o Vision Fund se concentrou em startups em um estágio avançado, o que significa que a vantagem pode ser menor.
UM IMPÉRIO ISOLADO
O império comercial de Son está “cada vez mais isolado”, escreveu Mio Kato, analista da LightStream Research, em nota na plataforma Smartkarma.
Jack Ma, aliado de longa data, está deixando o conselho do SoftBank e Son, sob pressão do fundo ativista dos EUA Elliott Management, foi forçado a vender sua participação no Alibaba para financiar a recompra de ações.
O SoftBank também não conseguiu angariar mais fundos dos grandes financiadores do Vision Fund, como o fundo soberano da Arábia Saudita, devido ao seu fraco desempenho.
Sem mais fundos “O Softbank não pode elevar sua marca aos valores de mercado jogando mais dinheiro com dinheiro ruim”, escreveu Kato. O portfólio do fundo despencou no final de março.
Na segunda-feira, Son repetiu sua promessa de não resgatar partes da carteira em dificuldades, embora os fundos estejam reservados para investimentos “posteriores”.
Uma mudança acentuada no tom de Son foi reservada para o WeWork, que em novembro, ele disse, estava caminhando para uma recuperação precoce.
As maiores empresas do portfólio “têm uma chance relativamente boa de atravessar o vale do coronavírus”, disse Son.
“A exceção é o WeWork.”
