a economia mundial teve um forte final para 2021, com o desempenho econômico acelerando na ausência da maioria das restrições pandêmicas. O comércio de mercadorias expandiu durante o ano, com manufatura e serviços continuando a crescer na maioria das economias pesquisadas. O Fundo Monetário Internacional (FMI) projeta um crescimento global de 5,9% para 2021. A economia dos EUA teve um quarto trimestre muito forte, com expansão do PIB de 6,9% e crescimento anual do PIB estimado em 5,7%. A economia da China cresceu 8,1% em 2021; O crescimento do PIB da Zona Euro deverá atingir 5,2% (OCDE). As estimativas de crescimento do PIB para o ano fiscal da Índia, que vai até março de 2022, são de cerca de 9,0% (FMI).
Em entrevista coletiva em 26 de janeiro, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse que a economia dos EUA não precisa mais de “altos níveis sustentados de apoio político” e que, para controlar a inflação, o Fed em breve aumentará as taxas de juros oficiais, que ainda estão próximas de zero. Os analistas esperam vários aumentos das taxas em 2022, a partir de março. A inflação ao consumidor nos Estados Unidos atingiu 7,1% em dezembro, a maior alta em 40 anos (Gráfico 1).
Exposição 1
Na Europa, as pressões sobre os preços internos são menores e a inflação se deve principalmente ao aumento dos custos de energia. Tendo em conta as diferentes dinâmicas, até muito recentemente esperava-se que o Banco Central Europeu (BCE) mantivesse as taxas de juro próximas de zero por mais tempo. No entanto, a inflação ao consumidor atingiu um recorde de 5,1% na zona do euro em janeiro e, em entrevista coletiva, a presidente do BCE, Christine Lagarde, recusou-se a descartar aumentos das taxas de juros em 2022. Enquanto isso, os bancos centrais do Brasil e da Rússia fizeram um trabalho pesado em sua luta contra a inflação, elevando as taxas de juros em uma série de altas para 9,25% e 8,5%, respectivamente. Nesses países, finalmente surgiram sinais de que a trajetória inflacionária estagnou (Rússia) ou reverteu (Brasil) (Gráfico 2).
Apêndice 2
Dependendo do sucesso das medidas para controlar a inflação, o impulso econômico de 2021 pode se estender até 2022. Os executivos que responderam à pesquisa de dezembro da McKinsey sobre as condições econômicas estavam bastante otimistas em relação a 2022: a maioria espera melhores condições econômicas no futuro próximo. a pandemia e a inflação. Com a expectativa de que as economias se afastem dos gastos com estímulo e outros apoios políticos, analistas e economistas geralmente projetam um ritmo mais lento para o crescimento global em 2022, mas ainda mais rápido do que os níveis pré-pandemia. As estimativas variam de 4,5% (OCDE) a 4,1% (Banco Mundial, FMI), taxas de crescimento não vistas desde 2010, ano de recuperação após a crise financeira global.
Os meteorologistas também estão cientes de que os dados econômicos positivos recentes ainda precisam capturar os efeitos da nova onda da pandemia, impulsionada pela variante Omicron. As taxas de infecção nesta onda foram originalmente mais altas na Europa e nos Estados Unidos (onde permanecem altas), mas a onda se espalhou pelo mundo, da América Latina à Ásia Central e à Austrália, pois até agora menos medidas de contenção foram tomadas.
Olhando para os dados econômicos mensais mais recentes, a confiança do consumidor, tanto globalmente quanto nas economias individuais, despencou em dezembro de 2021 com o ressurgimento da pandemia. As vendas no varejo permaneceram fortes nos EUA em dezembro e até dispararam nos últimos dados da zona do euro (para novembro), o que mostra uma melhora acentuada nas compras de fim de ano.
Os Índices de Gerentes de Compras (PMIs) globais para manufatura (54,2) e serviços (54,6) indicaram uma sólida expansão em dezembro. Em várias economias pesquisadas, especialmente nos Estados Unidos e na zona do euro, os PMIs de manufatura apresentaram crescimento muito forte nos últimos meses (Gráfico 3). Os PMIs de serviços também continuam apresentando uma expansão sólida (exceto na Rússia). Os indicadores antecedentes compostos da OCDE foram ligeiramente mais baixos em dezembro, exceto na Rússia, onde o nível aumentou.
Anexo 3
Em novembro de 2021, o mês mais recente para o qual há dados disponíveis, o comércio continuou a melhorar. O CPB World Trade Monitor subiu 2,0% (1,1% em outubro), uma vez que tanto as importações quanto as exportações aumentaram nas economias avançadas. O Container Throughput Index subiu para 125,3 (123,9 em outubro), outro recorde para essa métrica, já que o throughput aumentou nos portos chineses.
As taxas de desemprego estão se aproximando das mínimas pré-pandemia em todas as economias pesquisadas. Nos Estados Unidos, a taxa caiu para 3,9% em dezembro de 2021 e pouco mudou para 4,0% em janeiro. O desemprego na zona do euro caiu para 7,1% em novembro e novamente para 7,0% em dezembro, o nível mais baixo já registrado. A escassez de mão de obra causada pela pandemia continua sendo um empecilho para a recuperação. O Federal Reserve Bank de Atlanta estimou que a receita de vendas dos EUA em 2021 poderia ter diminuído em US$ 738 bilhões devido à escassez de mão de obra, um número que se aproxima de 3,3% do PIB dos EUA
Em dezembro, nas economias emergentes, a inflação ao consumidor continua preocupante; A China é a exceção, onde a inflação caiu para 1,5% em dezembro. Os preços ao produtor estão altos em todos os lugares, mas caíram um pouco ultimamente. Por trás de grande parte da história da inflação, na Europa e em outros lugares, estão os altos preços da energia: do gás natural ao carvão e ao petróleo bruto, os preços começaram o ano em uma tendência ascendente. O petróleo bruto se aproximou recentemente de US$ 90 o barril (Brent), o nível mais alto desde 2014.
As expectativas de inflação, expressas em títulos do Tesouro de 5 e 10 anos e TIPS com o mesmo vencimento, permanecem elevadas, mas em moderação.
O desempenho dos mercados accionistas foi misto em Dezembro e Janeiro, reflectindo alguma cautela dos investidores quanto à mudança global para políticas monetárias menos acomodatícias. Os índices de volatilidade de ações e petróleo permanecem elevados. O custo de capital para os governos continua sua tendência de alta, exceto na China e no Brasil (essa métrica também pode medir as expectativas de crescimento crescente).
A maioria dos analistas cita o aumento das tensões geopolíticas como um risco que limita o crescimento até 2022. Os pontos de pressão incluem o Mar da China Meridional, onde as tensões EUA-China são mais altas, e a região de Donbass, na Ucrânia, cenário de uma disputa potencialmente perigosa. entre a Rússia e os Estados Unidos e seus aliados na expansão da OTAN para o leste.
O Global Economics Intelligence (GEI) da McKinsey fornece dados macroeconômicos e análises da economia mundial. Cada publicação mensal inclui um resumo executivo sobre riscos e tendências globais críticas, bem como informações detalhadas sobre os últimos desenvolvimentos nacionais e regionais. Veja o relatório completo para Janeiro de 2022 aqui S aqui. A visualização detalhada de dados para a economia global, com relatórios focados em economias individuais selecionadas, também é fornecida como download em PDF no McKinsey.com. Os relatórios estão disponíveis gratuitamente para assinantes de e-mail e por meio do aplicativo McKinsey Insights. Para adicionar um nome à nossa lista de assinantes, Clique aqui. O GEI é um projeto conjunto da McKinsey’s Corporate Finance and Strategy Practice e do McKinsey Global Institute.
